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理论探讨

有效防范风险是项目成功的关键

发布时间：2015-04-21 16:27:19

发展融资租赁业务，扩大市场份额仍是公司面临的重要工作，去年业务部门上报的项目也较多，为什么有的通过，有的被否决？究其原因，主要是看能否有效化解各类风险。本文试图探求风险防范方面的一些问题，给业务人员一些启示。
　　根据融资租赁的概念，其有如下特征：（1）融资与融物的结合；（2）所有权与使用权分离；（3）涉及三方当事人：出租人，承租人和供货人：（4）租赁物有承租人选择，且关联《买卖合同》和《租赁合同》。与银行贷款比较，其差异性在于以物为载体所独具的物权融资特征，是在信用的基础上增加了物权的概念。由于物权的多样性特征，从而引发出融资租赁的创新，各种融资品种、租赁方案层出不穷，使融资租赁显示出强大的生命力。但不管哪种品种，那种方案，我们都要风险控制落到实处。
　　通过以上金融租赁的特征分析，我认为业务开展过程中应重点把握六个方面：（１）行业；（2）承租人信用；（3）供货方；（4）租赁项目；（5）物权；（6）担保。
一、行业方面
　　由于租赁公司的规模、人才、经验等方面的限制，不可能从事所有行业的项目，所以要确定重点行业、优势行业开展业务，与这些行业共同成长。
　　行业方面也要考虑到国家的产业政策，限制甚至禁止性领域不要涉及，行业分析中也要考虑到行业的周期性、行业内的竞争程度、行业壁垒、产品替代性、定价能力等等，最好具有成长性、基础性、有效益性、垄断性。
　　从去年实施的项目情况来看，交通控股系统33%，印刷13%，医疗13%，石油化工18%，电信9%。这些行业合计近９０％。　而这些行业大多具有上述的四个特性。公司把这些行业作为重点加以拓展是明智的，业务人员应紧紧围绕这些行业做深做透，熟悉这些行业，成为这些行业的租赁理财高手。
二、承租人信用
　　业务人员要调查其真实信用状况。重点调查其还租能力和还款意愿。还租能力主要是从承租人的产品技术，经营管理，财务，后续融资能力等方面考察，还租意愿主要从承租人的应收应付款、贷款纪录、资信等级、社会声誉、修养品德等方面调查。
　　与负责人交谈很重要。要事先拟定交谈内容和提纲，设置一些逻辑关系和印证关系，用已有知识与其交谈，了解掌握该企业真实状况和判断经营者诚信状况，可以摘录生产数据或从销售发单统计状况从而全面掌握企业的真实信息。
　　财务报表也不要轻信。要关注未分配利润，不宜过大。因为：从法权上说，企业股东随时可以决定分配这些利润，其直接的结果将是提高企业资产负债比，降低流动比，债权人面临的风险增高。现在许多企业资产的帐面价值与实际价值已存在许多出入，我们须对承租人的资产负债进行实事求是的“调整”，应该：（１）剔除待处理流动资产损失、待处理固定资产损失。（２）剔除开办费等待摊费。（３）剔除递延费中的广告费或商誉价值。（４）挤干对外投资、应收帐款的水分。（５）按市场重置（低位）价评测土地、房产价值。通过上述各项调整分析其真实的偿债能力。
　　考察承租人的状况，也要与其关联企业联合起来考察，有些企业相近相似的名称一大堆要用图表式列示它们之间的相互关系，表明控股或参股关系，它们之间是否存在关联交易，交易价格是否公允。考察这些的目的在于判断承租人是否有恶意骗取资金，转移资产的可能性。
　　承租人的地域因素也要考虑，所在地区偏远，经济水平较差、信用状况教差，承租人容易受当地环境影响，出现问题的概率较大。三、供货方
　　回租没有这方面的问题，主要是直接租赁。因为《买卖合同》与《租赁合同》只有通过租赁物交付才能衔接，对于交付不能的问题，虽然供货方及租赁物都是承租人指定，租赁公司仅有付款义务，索赔和结果有承租人承担，但租赁物未交付，租赁合同的有效性难以确定实践中，也未遇到此类司法判例，实际上很可能造成我方支付了货款而不能追索承租人偿付租金。
　　所以我们应考查供货方的状况，我们应选择那些实力强，信用好的供货方，最好是一些知名的设备制造商。一些小的外地的无实力的供货方一定要小心，以防交付不能的问题。
四、租赁项目租金偿还大多来源于租赁物投产后带来的效益，所以项目现金流分析是考察重点。任何租赁项目都希望新设备带来收入，现金流足以覆盖未来租金，这是所有租赁项目的核心所在。
　　业务人员不能轻信承租人的一面之词，也不可轻信他提供的可行性分析报告，我们应该根据谨慎原则通过银行对账，业务订单，行业平均数据，是实地测量等方法来核实测算租赁项目的现金流量。
　　租赁项目本身牵涉到原料供应和产品销售问题，还有配套资金的落实问题，这些因素都要考虑。以防止出现“钓鱼工程”或“半拉子工程”。
五、物权
　　物权融资是融资租赁的独有特征。租赁项目的成功很大程度上取决于租赁物效能的发挥也正是物权的特征使得租赁公司多了一层风险控制的手段，使得信用稍差的用户也能开展租赁业务，但租赁公司要注重租赁物的选择。在租赁物选择上，最好选择先进性设备，通用性设备，保值性设备。这样有利于租赁公司牵制承租人，也能使租赁公司的物权落到实处，易于变现处置。
　　租赁物价格确定要尊重市场真实价值，以防承租人恶意抬高，导致租金负担过重，虚高的价格也侵害了我方的物权。
六、担保方面
　　应找实力强信用好的企业作担保，能对承租人还款可能性起强化、警示作用，但它是还款的第二来源，我们不能仅仅依靠担保。　　担保方面还应考虑是否存在互报或连环担保的问题，这种情况应尽量避免。
　　回顾一下已往已通过的项目可以看出：所有项目都在上述方面做了分析，由于我们是非专业人士，对租赁物的使用产生的效果难以判断，市场无法把握，风险控制中侧重面有所不同，项目主要依赖因素不同，有的依赖于承租人的实力和信用，如电信医疗类；有的依赖于项目运营取得的稳定的现金流，如无线公话类；有的依赖于市场预期和有实力的担保，如软袋生产线类；有的依赖于物权，如印刷类。总之，一个项目总要有至少一个闪亮的地方，能够化解掉租赁风险。指望各方面都好是不现实和不存在的。但是有一点是肯定的：各方面都不好，项目是肯定通不过的。拿以往的一家旅游公司来说吧，１、该企业为民营企业，信用状况一般，２、旅游市场不确定因素较多，其收入支出状况不易把握，３、租赁物为流动汽车，增值变现都较差，而且出事故可能性较大，４、设置了住房抵押，但不具有可执行性。总之，找不到一个闪亮的地方能有效化解风险，所以该项目未能通过。
　　考察一个项目，风险因素很多，有行业风险，市场风险，信用风险，政策风险，金融风险，管理风险等等。业务人员应重点把握以上几个方面，尽量地去思考调查清楚各类问题，在各个方面做得细致一点，了解得深刻一点，租赁项目弱项部分一定要由强项部份来弥补，把握信用和物权之间的平衡。能切实防范化解风险，就能提高项目评审通过率。

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